En Bref :

• La question d'un pétrole à 100 dollars est revenue sur le marché cette semaine.
• Le groupe OPEP+ pourrait influencer les prix du pétrole en restituant une partie de l'offre de 2 millions de barils par jour qu'il retire actuellement du marché.
• Actuellement, le marché évalue une prime de risque de guerre de 5 à 10 dollars par baril, et une désescalade pourrait entraîner un recul des prix du pétrole.

La question d'un pétrole à 100 dollars est revenue sur le marché cette semaine à la suite de l'attaque iranienne contre Israël, qui a fait craindre une aggravation du conflit au Moyen-Orient.  

Les analystes n'excluent pas un pétrole à 100 dollars en cas de nouvelle escalade, voire à 130 dollars si un conflit plus large perturbe les flux de pétrole dans le détroit d'Ormuz, où transitent environ 21 millions de barils par jour (bpj) de pétrole en provenance des principaux exportateurs du Moyen-Orient et à destination des marchés mondiaux. Cela représente environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole.

Toutefois, le marché - tout en restant à l'affût d'une éventuelle réponse israélienne à l'attaque iranienne - a ignoré la dernière flambée de ce week-end, et les prix du pétrole ont baissé en raison de l'augmentation des stocks américains et de l'idée que nous avons peut-être dépassé le pic de l'escalade au Moyen-Orient.

Les analystes et les négociants avaient également largement intégré les représailles iraniennes à la suite de l'attaque israélienne contre une mission diplomatique iranienne en Syrie. Ils savent également que l'OPEP+, qui a repris fermement le contrôle du marché pétrolier, dispose d'une capacité de réserve d'environ 5 millions de barils par jour (bpj) de production de pétrole qui peut être rétablie progressivement en cas de forte tension sur les marchés et de flambée des prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril.

L'OPEP+ de nouveau aux commandes

Le groupe OPEP+ pourrait influencer les prix du pétrole en restituant une partie de l'offre de 2 millions de bpj qu'il tient actuellement à l'écart du marché - à moins, bien sûr, que le détroit d'Ormuz ne soit bloqué pour le trafic des pétroliers, ce qui paralyserait les exportations de pétrole de tous les producteurs du Moyen-Orient, y compris l'Iran.

Selon les analystes, une perturbation majeure du détroit d'Ormuz est un événement "peu probable".

Avec le ralentissement de la croissance de l'offre de pétrole aux États-Unis, l'OPEP+ a regagné de l'influence sur le marché et pourrait gérer l'offre et les prix du pétrole de manière plus agressive si elle le décidait.

"Il est plus facile pour l'OPEP et l'OPEP+ d'être le gorille de 800 livres dans la pièce, et d'être fort sur ce marché", a déclaré Ann-Louise Hittle, vice-présidente des marchés pétroliers chez Wood Mackenzie, au Wall Street Journal.

Toutefois, les analystes notent qu'il faudrait une nouvelle escalade au Moyen-Orient, avec une menace directe sur l'approvisionnement en pétrole de la région, pour que les prix du pétrole atteignent un niveau à trois chiffres.

Actuellement, le marché prend en compte une prime de risque de guerre de 5 à 10 dollars par baril, et une désescalade pourrait entraîner un recul des prix du pétrole. Toutefois, les données fondamentales indiquent que le troisième trimestre sera serré et que l'offre sera insuffisante, alors que la demande mondiale de pétrole devrait augmenter au cours de l'été. Même sans la dernière flambée Iran-Israël, on s'attendait à ce que les prix se situent dans les 80 dollars, voire au-dessus de 90 dollars le baril cet été.  

Quand l'OPEP+ interviendra-t-elle ?

Les prix du pétrole continueront à inclure une prime de risque de guerre à court terme, mais une remontée à 100 dollars du pétrole ne serait que le résultat d'une nouvelle escalade, ont déclaré cette semaine des analystes et des banques d'investissement.  

"Les prix du pétrole devraient refléter certains de ces risques avec une prime de risque géopolitique dans les mois à venir, mais nous pensons qu'il faudrait une escalade significative pour voir un pic prononcé vers les sommets de 2022 de 125 dollars le baril par rapport aux 90 dollars d'aujourd'hui", a déclaré JP Morgan en début de semaine.

Selon la banque, les deux principaux risques - un conflit plus large et une perturbation des transports en commun - "semblent contenus pour l'instant".

"La dépendance de l'Iran à l'égard du détroit d'Ormuz rend sa fermeture moins probable, ce qui aurait de graves conséquences pour son économie déjà en difficulté, ainsi que pour les États arabes du Golfe et la Chine (le principal partenaire commercial de l'Iran)", écrivent les analystes de JP Morgan.

Ole Hansen, responsable de la stratégie en matière de matières premières chez Saxo Bank, a déclaré : "Le risque de perturbation reste limité, mais dans le pire des cas, une partie du déficit peut être comblée par une nouvelle libération de pétrole des réserves stratégiques américaines ou par la décision des principaux producteurs de l'OPEP, qui disposent d'une importante capacité de réserve, d'ouvrir les robinets".

L'OPEP+ doit se réunir début juin pour décider de la suite à donner aux réductions actuelles et pour déterminer si la situation du marché justifie un assouplissement des réductions de la production.

La capacité de réserve de l'OPEP, estimée à 5 millions de bpj, dont la majeure partie se trouve chez les producteurs du Golfe que sont l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis (EAU), l'Irak et le Koweït, permettra de faire face à toute perturbation de l'offre au Moyen-Orient, à l'exception d'une fermeture du détroit d'Ormuz, a écrit Warren Patterson, responsable de la stratégie en matière de matières premières chez ING, dans une analyse publiée mercredi.

"Nous pensons qu'il est peu probable qu'Israël s'en prenne aux infrastructures énergétiques. Cela ne serait pas bien perçu par les alliés, étant donné l'impact que cela aurait sur les prix du pétrole", a déclaré M. Patterson, faisant référence à une éventuelle réponse israélienne à l'attaque iranienne de ce week-end.

"La capacité de réserve de l'OPEP serait en mesure d'aider le marché mondial en cas de sanctions plus strictes contre l'Iran ou d'une perturbation importante de l'approvisionnement en provenance de ce pays", a ajouté le stratège.

Seul un blocage du détroit d'Ormuz empêcherait l'OPEP de remettre sur le marché une partie de la capacité de réserve, a fait remarquer M. Patterson.

Mais si cet événement "peu probable" devait se produire, rien ne pourrait empêcher les prix d'atteindre des sommets.

L'OPEP ne devrait pas se réjouir d'un prix du pétrole à trois chiffres. Tout d'abord, un pétrole à 100 dollars le baril ou plus stimulerait l'offre des États-Unis et réduirait encore la part de marché du cartel ainsi que sa position à long terme sur le marché du brut. Un pétrole à 100 dollars entraînerait également une destruction de la demande et un pic d'inflation qui repousserait les réductions de taux d'intérêt à plus long terme.

Publié le 18 Avril 2024 par Tsvetana Paraskova sur oilprice.com